最有看点的互联网乐天堂娱乐门户

最有看点的互联网乐天堂娱乐门户
专栏全新的互联网乐天堂娱乐模式国内资讯投融资

2017互金上市潮真的来了:信而富登陆纽交所 开盘价6.65美元

对于许多走到关键节点的互联网乐天堂娱乐企业而言,上市必定是有好处的,它可能是一种证明、一个背书,或者对投资人的一个交代,在信任极为脆弱的新乐天堂娱乐行业里显得非常有说服力。不过,这也必定是一个漫长而艰辛的过程,而机会正变得越来越稀缺。

乐天堂娱乐网址共2661字,预计阅读时间53

北京时间2017年4月28日晚间,中国网贷平台信而富正式在美国纽约证券交易所挂牌交易,股票代码为“XRF”,本次发行1000万股,发行价6美元,发行规模6000万美元。

信而富开盘价为6.65美元,较发行价上涨10.8%,根据开盘价和总股本计算,信而富市值达4.2亿美元。

作为今年第一个成功上市的互金公司,相比上市首日的各项数据,我更关心的是它的招股书和长达19个月的上市之路(从第一次提交申请算起)透露了哪些信息,分享几个观点:

✔ 信而富的财务数据招致争议,为什么连续两年亏损仍能上市?

✔ 与第一家在纽交所上市的中国互金公司宜人贷相比,信而富有哪些不同?

✔ 未来互金公司的上市之路是越来越宽,还是越来越窄?

数据如何看

从4月1日SEC公布信而富的招股说明书当天开始,媒体对于其财务数据的讨论就从未停止。其中争议最大的,就是信而富的营收和利润问题。

根据招股书显示,2014至2016年,信而富的净收入分别为5777、5613和5586万美元,表现出逐年递减的趋势,但是总运营支出却连年上涨,从2014年的5855万美元上涨到2016年的8921万美元,这也造成了信而富在上市前两年的财务状况其实是亏损的。

如果对照2015年底宜人贷上市时的财务情况,反差要更明显一些。2013年和2014年宜人贷分别亏损了834万和450万美元,可是在2015年上半年却大幅盈利1700万美元。

尽管纽交所已经放宽了对上市公司盈利两年才能上市的要求,但是这样的财务表现真的不会影响投资人的信心吗?

这就引出了一个概念“Low And Grow”,是信而富在招股说明书中强调的策略。所谓“Low and Grow”策略,是通过低廉的手续费,提高用户粘性,通过新用户和老用户的叠加,借款笔数和笔均金额不断加大,最终实现更长期的价值。

信而富身处互联网乐天堂娱乐市场上最火热但也是被监管最为重视的现金贷行业里,采取这种低手续费、长期的策略确实是一种风险更低的选择。

如果抛开利润,只看市场增长的话,2014到2016年三年时间里,信而富累计出借人数量分别为10.14万人、70.10万人和141.97万人;借款笔数分别为6.33万笔、463.18万笔和600.57万笔;成功撮合的贷款规模分别为3.36亿美元、7.41亿美元和10.62亿美元;重复借贷率分别为10%、65%、67%。

从数据来看,信而富的复借要远高于行业平均水平,但是30%的成交量增速和43%的贷款余额增速其实是低于行业平均水平的,信而富在招股说明书中也强调,“如果我们持续快速增长,我们可能无法有效管理增长。”根据了解,这种策略下收入在前期没有办法得到完全体现,随着用户的成长,长期价值才会凸显。

从信而富选择的放款对象来看,确实走的是低风险低收益的路线,主要以信用高、借款成低的客户为主。他们根据其借款人的违约概率分成7个区间,将借款人分成7个类别,并粗略的与FICO打分匹配。在信而富,89%来自1、2、3类别的借款人,即FICO660分以上的人群。

来源:信而富招股书

这种模式也与宜人贷的策略产生了鲜明对比。很多人比较熟悉宜人贷的借款人分级,将借款人分成ABCD四类,其中D类是信用度最低、利率最高的,也是宜人贷占比最高的借款用户类型。在2016年底宜人贷发布的财报中,D类借款人占比达到近9成。

相比之下,信而富大部分的借款手续费只有1.5%左右、综合借款成本在25%左右,与其他高息短周期的现金贷业务相比,利润的增长确实要更加缓慢。但越是这样,对于控制获客成本和坏账的要求也就更高。

招股说明书显示,信而富一共提供两种贷款,包括短期(14天到3个月)小额(500到6000元)的消费贷款业务,和中长期(3个月到3年)大额(6000到10万元)的生活方式类贷款业务,其中前者的违约率(超过90天逾期)为2%,而后者的违约率(超过90天逾期)在7%到8%,平均获客成本在17美元左右。

很多人预测,信而富采取这样的策略,是为了数据和业绩的大幅增长做铺垫。不过也有人认为,这可能是一个更加漫长的过程。

上市之路变宽还是变窄?

2015年9月,信而富第一次提交了上市申请材料,而到2016年8月,信而富才正式通过审核,个中细节现在难以全盘了解,但是可以想象的是,这必然是一个不断沟通、调整、博弈的漫长的过程。

我在写《拍拍贷、趣店已提交上市申请:怎么又双叒叕是纽交所?》的时候曾经提起过,越来越多的乐天堂娱乐科技、互联网乐天堂娱乐公司正在把目光投向纽交所。

这一方面是因为大多数中国的互金企业并不具备所谓“乐天堂娱乐科技”的能力,只是在乐天堂娱乐业务上叠加了一些新的互联网技术手段。所以,如果去偏爱科技企业的纳斯达克并无优势,反而它们对于填补中国乐天堂娱乐服务空白市场价值是一个很好的角度。尤其像宜人贷、信而富可以参照LendingClub、OnDeck,上市之路要更加通畅一些。

另一方面,纽交所正在一改以往苛刻古板的形象,不仅放宽了上市公司的财务标准,费率等也已经与纳斯达克基本趋同,没有明显的差别,而且敲钟仪式也显得更有仪式感。

尽管国内互联网乐天堂娱乐行业上市大门紧闭,但是至少现在看来,纽交所的大门仍然是对中国的互金公司敞开的,而且门槛在降低,这让人觉得互金公司们的上市之路要宽了一些。

但真实的情况其实并没有这么乐观。对于每一个细分行业而言,一波上市机会只能容纳几家公司,而且“窗口期”有限,下一波机会可能又要等上3-5年,这个规律在很多细分行业都可以看到。

从宜人贷到信而富,P2P的名额已经被占去两席,再加上已经提交申请的拍拍贷等,这条本就不宽的赛道上,竞争很是激烈。

而且眼下,中国有几家新乐天堂娱乐巨头也在筹备上市,这些巨头市值都在千亿、万亿人民币规模,一旦上市,资本市场也需要消化一段时间,所以短期内也会不利于其它中小上市公司。

对于许多走到关键节点的互联网乐天堂娱乐企业而言,上市必定是有好处的,它可能是一种证明、一个背书,或者对投资人的一个交代,在信任极为脆弱的新乐天堂娱乐行业里显得非常有说服力。

不过,这也必定是一个漫长而艰辛的过程,而机会正变得越来越稀缺。

(作者洪偌馨,《第一财经日报》资深记者、第一财经电视“互联网乐天堂娱乐之夜”(特约)主持人,“馨乐天堂娱乐”专栏作家,个人微信公众号:馨乐天堂娱乐  Xinfinance)

乐天堂娱乐网址系未央网专栏作者洪偌馨发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!


用微信扫描可以分享至好友和朋友圈

发表评论

发表评论

您的评论提交后会进行审核,审核通过的留言会展示在下方留言区域,请耐心等待。

评论

您的个人信息不会被公开,请放心填写! 标记为的是必填项

取消

洪偌馨 | 馨乐天堂娱乐未央青年

58
总文章数

第一财经日报资深记者、“馨乐天堂娱乐”专栏作家,第一财经电视《首...

中国信贷最早“拓荒者”:从归国创业到赴美上市,信而富创始人17年来的故事

一本财经 07-25

延迟挂牌、SEC关切、顶级投行护驾,互金上市先遣队都经历了什么

洪偌馨 07-08

关乎一家互金公司上市的关键要素,去看看招股书里篇幅最长的部分

洪偌馨 | 馨乐天堂娱乐 07-04

上市潮来临?众安冲刺IPO身后,一大批乐天堂娱乐科技独角兽都在摩拳擦掌

新乐天堂娱乐见闻 07-03

众安保险冲击乐天堂娱乐科技第一股 如何看待它的估值逻辑?

洪偌馨 07-03

版权所有 © 清华大学五道口乐天堂娱乐学院互联网乐天堂娱乐实验室 | 京ICP备17044750号-1